“那对于抽离资金你有什么具体打算？”韩婷才不会跟顾骜见外直截了当就奔主题。
“我的总体打算是希望你主导mbo。”
“mbo？”韩婷英语虽然很牛逼但毕竟到企业做事还不满一年那些花哨操作不可能都认识。
mbo这种模式在美国也就出现了七八年而已。在80年的中国你去北大找个经济管理类的文科教授都不一定说得出个所以然。
“management-buy-out也就是管理层收购。”顾骜坦陈地解释
“首先公司账面上现金这么多你可以以在港设立一家新的纸上公司向汉乐电子原股东发出要约、允许以集中分红为条件先期抽出资金。
汉乐电子的盈利能力对我来说不算什么我手头随便一门生意都比它赚得多所以我是有可能退出的。而中信信托手上投的项目比汉乐运营得还好的应该不多所以这边的回本速度他们应该就舍不得了。
你先用慢慢要价的方式试探出中信方面大致愿意退出的尺度。然后我按照比这个价钱低10~15%的估值出手一小部分股份形成交易记录的备案。
然后你就拿着这份备案价格、以及公司的业绩去找一家在港美资银行以你待收购的我这部分汉乐股权为抵押、借杠杆债收购。”
管理层收购这种措施的细节百度上到处都是顾骜也懒得多解释太水了。
一言以蔽之本来这种手段主要是用在“企业的经营管理层实际占股比例太低把公司经营好了个人好处也不多所以积极性下降、对大家都不好”的情况下。
至于收购的手腕无非也是以业绩对赌、担保借一点杠杆债。
同时融资机构会拿到拟收购股权的抵押以及一套复杂的退出止损条件。
当然了如果收购目标是上市公司金融机构一般比较愿意接mbo的单子因为上市公司的股票可以随便流通交易一旦出现市值/业绩拐点拿着抵押的金融机构可以轻易平仓、割肉止损。
而没有上市的公司就存在万一下跌之后来不及找接盘侠的问题。
但不管怎么说只要你的业绩够劲、利润看起来蒸蒸日上、后续产品很有前途总有金融机构愿意接的。商业银行觉得风险大那就让投资银行上。
韩婷花了足足15分钟搞明白了顾骜所说的原理：
“你希望我作为公司的总经理到时候出面成立纸面公司、发债收购你的股权？以后就是我在汉乐电子持大股了？”
顾骜非常坦白：“是的如果你愿意把这份事业经营下去我觉得这是一个挺好的选择——无论你转产电视机也好为淡季寻找什么新的合作也好到时候效果越好你自己赚得越多你是在为自己打工了。
而我更需要快速凑到足够的现金流对于生产型企业我短时间内没兴趣剥离出来好了。中信那边听说你有意和我争夺股权肯定是喜闻乐见的。到时候他们就会觉得‘以后再有代工单你就会为了自己的利益凶狠地与我杀价’。”
顾骜这种看不起“沉重的实业肉身”的做法让韩婷微微蹙眉依然有些不能理解。
太超前了。
不得不承认顾骜是后世从互联网时代穿越而来所以中了“纯灵魂化”的毒比较深有些矫枉过正以至于任何肉体生意都觉得麻烦只要技术/品牌/平台别的都丢给外包。
另一方面他也是受精力、人才和环境所限知道“想做的”和“能做的”注定有很大差距。
“到时候我确实会为了自己的利益公事公办地与你凶狠杀价！”韩婷提醒了顾骜一句。
她做什么都是认真的此前不与顾骜杀价无非是知道顾骜的优势知道国内方面没有要价的资本并不是放弃抵抗。
两人密议了一会儿不知不觉就花了一个下午。
……
次日韩婷一大早就直奔中信信托的总部找到了负责资产监控工作的杨部长。
也正是当初那个在合资清算过程中一天到晚觉得“总有刁民想占便宜”、防着“国有资产流失”、最后不得不委曲求全求顾骜开口招呼日商的杨部长。
凭良心说杨部长这人动机不算坏确实是想保护国有资产。
只是他的算账方法太陈腐完全与时代脱节不能正确评估品牌、创意、设计这些无形资产乃至创造性人才的人力资源估值。
真按他的心思十门生意起码有八门要吹。
韩婷主动向他汇报工作、表示了让电子厂“淡季转产电视机”的规划、并且给他看了详细的企划案后他的第一反应居然是反对。
“为什么不继续生产游戏机？虽然游戏机代工单的谈判被你跟顾骜勾结出卖得只剩50美元一台了但那至少也还是50美元呐！
生产国产电视机一台才卖多少钱？1000块人民币！还得是14寸的再小的连1000块都卖不到。毛利最多撑死了两三百块比造游戏机少赚一半呢！而且一个收进来的全是美元另一个是人民币！”
韩婷好气又好笑只能解释：“杨部长街机不是我想生产就有得生产的。天鲲传媒那边的订单是有限的。”
杨部长不解：“怎么不是你想生产就有生产？天鲲传媒没有订单过来你就不能找其他公司的订单吗？不是说美国人曰本人都在卖游戏机卖得挺火的吗？
再说了当初合资的时候可是拿到了三款港方游戏的全部知识产权的就算外人不订货我们自己不是正好马力全开生产旧的游戏么？”
韩婷简直无语了她静静地一言不发只冷眼看着杨部长好让对方情绪稳定一下。
静得杨部长自己心里发毛起来开始怀疑是不是自己说了什么很可笑的话然后韩婷才幽幽而又不容置疑地解释：
“杨部长你去考察过曰本市场没有？你以为那里是跟我们国内一样物资匮乏生产什么都卖得出去的么？目前已经跟进竞争的四家日企加起来每月产能两万台太轻松了！
而全曰本的街机市场一般15万台左右也就把相对容易组织的大城市市场给挖完了。单一品类的游戏就算是最火爆的品类、在没有任何竞争对手的空白市场出货量也不会超过三万台。
我继续生产到时候压货滞销怎么办？我已经算非常努力开拓市场了除了曰本我还在香江把‘雷电战机’和‘坦克大战’卖出了累计1000多台。而且考虑到香江的贫穷投币器是专门设计的改成了5毛港币就能玩一次按汇率比曰本市场便宜了一半。
这也就意味着游戏厅老板收回投资的时间要拉长一倍、不可能忍受我们在曰本市场的高售价和高毛利。”
韩婷这番话用尽量中肯的语气说完免得伤到对方面子却也彻底刷新了对方“生产出来就有人买”的思维。
然后韩婷正大光明地拿出一份文字报告请求杨部长批示、并且按流程向上备案以示汉乐电子对第一大股东负责。
备案就意味着大老板虽然现在不看但将来有机会看到。韩婷这是摆姿态表示自己企划案里的每一条算法绝对经得起事后审计。
杨部长的气势反而缩了一些：
“我再研究研究我们原则上是不干涉企业经营的。只要改制过程中不要求追加资金投资……”
韩婷步步紧逼：“不用你们追加投资。不过涉及技术改造动用公司账面上浮盈的资金‘扩大再生产’那肯定是必须的。
另外如果你们对企业后续没有电子游戏订单、前景感到渺茫我这里也想了一个替补方案是跟美国人那边新学的叫mbo我可以动用浮盈的待分红资金先示范性回购一些股权然后以此为范本让外资银行溢价我个人承担风险。”
杨部长果然更没听说过这种操作稍微了解了一下之后立刻断然代表中信拒绝了。
汉乐电子在他们眼里可是优质资产。
韩婷敏锐地抓住这一点逼问：“你们不想卖？那就是承认公司是优质资产咯？如果我能够用这个价钱从其他大股东那里回购来股份是否可以认为是为国家赢得了好处呢？”
杨部长警觉地算了算：“你成立的纸面公司、问美资银行借债、收购顾骜的股份？韩小姐你现在也算是港方人员吧？”
韩婷精确地辨析：“我只算是拿了香江居留权、但保留了中国国籍的人。与顾骜不同的是我mbo完成后可以过桥为个人持股而不是注册在香江的法人持股。”
1981年抵垒政策取消之前香江的居留权很容易拿。相比之下倒是保留大陆国籍比较难因为绝大多数拿居留权的人都不是合法越境的他们过去之后内地就当偷渡客注销了其户口。
“我去请示一下老板。”杨部长从没遇到过这种操作不得不慎重。
韩婷也只能等。
幸好大老板这天人在京城。韩婷斡旋许久等到下班的点儿总算拿到了政策。
她回到住处后立刻翻开通讯录找了个香江那边的美资银行业务经理一个电话喊对方跑一趟京城。【本章节首发大侠文学,请记住网址（https://Www.daxiawx.Com）】