两小时后顾骜别墅的会客室。
韩婷端着酒杯把玩迷茫地看着窗外若有所思：“顾你觉得雅达利那样的盛极而衰我们能躲得过么。虽然很想看到他们的完蛋真到了这一天说不出的兔死狐悲呢。”
“不一定看我们怎么做了不过我们都是吸取了雅达利教训的人至少很有希望。”顾骜躺在沙发上身体无力而思想深邃地解说。
韩婷显然不满意这个回答。
“就是吸取‘永远不能得罪消费者、要用心做好产品’这个教训就行了？好像不太够吧？你前天跟我打电话聊到你跟盛田昭夫谈判的一些细节。我觉得都很有道理啊——
硬盘和内存行业的公司不管多强每一代活到下一代都只有一两成。雅达利那么强统治天下游戏机行业6年说玩蛋就玩蛋也只是跟他们一样而已。我不信那些公司也都是懈怠了、不尊重客户。”
见对方是认真求知而不是借口。顾骜也只要揉了揉腰又揉了揉太阳穴在韩婷对面端正坐好正色解惑：
“你应该知道雅达利完蛋之前创始人布什维尔已经被架空了后续的昏招都是股东会作出的。”
韩婷似乎抓住了一些救命稻草但依然没法振奋：“那你觉得只要创始人留下公司就不容易垮？那也就一代人而已。我都35了再干15年就退休到时候汉乐电子也交给你打理还是摆烂？”
后世的职业女强人当然不会50岁就退休但韩婷显然是在用这个时代中国人的思维惯性考虑问题。
“你没有get到我的点。”顾骜摆摆手从旁边拿过纸笔
“我对一家科技公司昌盛周期分析的关键不在于创始人是否留任而在于是否能制约股东会榨干公司利益走人。
雅达利这些年为什么轻视技术？为什么从1977年的2600型游戏机之后就没有实质性投入巨资开发下一代产品？其实从布什维尔被架空后他们的技术部门在公司里的地位就越来越低了。
因为在硅谷一项新科技从刚诞生到产生实际商业收益大约要5到7年的时间周期。在这个5到7年里研发部就是一个吞金巨兽疯狂吸食公司上一代产品的利润让公司的财务报表数据很难看股价无法攀升。
对于创始人以及试图长期持有公司股票、以长远分红来盈利的股东而言这种情况是没问题的他们准备一辈子捏下去现在股价低一点跟他没关系这也是为了7年后有持续竞争力。
但是如果有一些股东他们只是想两三年内把公司的股票价格做高、财务报表做得好看然后高位就抛售脱手那他该怎么干？
当然是立刻砍掉研发部让公司在5到7年后失去竞争力而死。但他们不能明着砍壳子还要保留研发项目还要继续做幻灯片展示给客户看给消费者画大饼。除了做幻灯片的人留下干实事的全部滚或者低薪逼他们自己走。
你以为这次雅达利完蛋所有雅达利高层和股东都亏死了么？不其实很多形成决策控股权的大股东已经联手高位抛掉相当一部分筹码了他们是提前知道2600型号的剩余价值被榨干后雅达利是没有未来的。”
韩婷听得目瞪口呆。
她没想到世界上居然有这样投资生意的。
“这……他们投资公司的时候就不是望着这家公司好？而是为了让财务报表在大众股民面前假装得比较好、便于脱手？世上怎么会有如此厚颜无耻之徒？那美国人就不管的吗？原先就没有这样的先例的吗？美国政府不怕这样的恶性炒作伤害美国的经济和科技？”
顾骜拿过一瓶威士忌倒了一点又加入了相当于酒液三倍分量的冰块痛饮一口：
“美国政府只是还没来得及想到——这种事情70年代是不多的。因为1969年的经济衰退时美国联邦政府为了压制投机颁布了一项税法改革把‘长期资本收益税’税率从69年之前的28%提高到了49%。
这种税收的暴涨极大压制了大股东们通过‘把股票价格炒高后脱手’来赚钱的成本一度让美国的股市变得良性以追求‘分红’为主要盈利模式。
可是五年前1978年参议院再次调整了税法把实施了十年之久的49%‘长期资本收益税’重新调回28%。当时这么干目的是美国人注意到以电子产业为代表的‘阿波罗计划’军用技术转民用行业存在很多五年甚至十年都无法盈利的公司。
要扶持这些新技术公司就必须允许股东以直接炒高股价脱手牟利否则这些十年等不到分红的公司就不可能融到资只能等死。
雅达利2600游戏机是1977年上市的参议院回调长期资本收益税是78年所以当时雅达利就成了风险资本的宠儿。因为法律现在允许他们跟个五年不到就走人他们当然要压制研发节约成本做高利润率后面的事情你都知道了。
甚至我觉得雅达利的崩溃虽然是偶然。但这个案例会启发美国的资本界让他们意识到一条‘把目前有不错现金流和微量利润的高科技公司通过股市攫取控制权后裁掉研发部、压缩开支、制造暴利假象骗股民接盘然后拿钱走人任由公司死掉’的操作路线是具有可复制性的。
未来几年美国的科技行业凡是上市公司都有可能遭受这种恶意收购和造假摆烂。如果美国人没想到我也会帮他们想到的。”
顾骜说的其实就是80年代美国逐步崛起的“门口的野蛮人”打法只不过后来的“门口野蛮人”们普遍学会了盯着一切“可以通过伤害长期竞争力、把短期利润报表做得贼高、虚假繁荣骗股民”的行业。
而顾骜暂时只能教会美国人盯着科技行业。
研发部多烧钱啊？想想看后世英特尔和高通号称生产销售环节利润率60%几啊多暴利啊可是利润里面还要拿出75%再投入到研发里。导致最后的纯利润率依然只有15%。
要是杀了研发部那5年内利润会瞬间从15%变成60%财务报表简直好看到炫目。
你们是上市公司啊想3年内就股价暴涨卖掉怎么办？砍掉研发部啊！把所有科研精英都解雇掉啊！反正外行人股民又看不懂等他们看懂你们早就跑掉了。
历史上第一波门口野蛮人型的恶意收购者就是在78年调低长期资本收益税后摸索了一个5~7年的科技周期然后琢磨出味道来了。
然后从85年前后野蛮人们开始横行一直到1988年底著名的kkr恶意收购雷诺斯纳贝斯克公司案美国有关部门才警醒。
美国政府意识到不能再让华尔街疯狂伤害美国的科技和品牌了设置了对各种短期炒作收购者融资的限制让很多垃圾债融资出现违约最终在90年代初刹住了这股浊流。1992年以后美国资本市场那些破坏公司长期竞争力的恶意收购就少了很多。
这才有了后来的互联网繁荣因为在互联网出现的时候美国科技投资市场上创业者都已经学会要挑那些跟创业者走过年限比较长的投资人。
比如一个投资人要是投了一家科技公司20年都没抛售那他的人品口碑在业界就非常好。以后有新项目大家都会先找他。
而如果一个投资人属于那种注资后七八年就要撤走的那口碑就烂一些创业者会觉得这人不是诚心跟我长期利益一致的就是想捞一票走人。
至于那些从来持股不超过5年就闪的野蛮人到美国的互联网时代已经没人会拿他们的钱了这些野蛮人的名声已经臭了。除非他们等对方的公司公开上市再去二级市场吸筹没上市前想都别想。
而后世中国的资本市场或许是因为当年没经历过这些野蛮人的教训所以终究是要重走一遍弯路重新摸一遍石头的。后世中国有很多所谓风险投资的基金都是持股不到5年就想退出想赚快钱。
真正有潜力有核心竞争力的创业者怎么会拿这些短视辣鸡的钱？所以他们也就只配投资拼补贴的打车骑车送外卖了。
现在连美国人都还没意识到“持股不满5年就想走的投资人都是猪狗不如”这一点。
所以顾骜有机会焦作人让美国人用血的教训学会这一点。
而且顾骜还可以不做始作俑者不承担始作俑者的恶名。
顾骜可以让美国人意识到他不是生而知之者而是雅达利的那些短线投资股东们启发了某些人打开了地狱之门酿成了后续这波5~7年的美国科技股大灾难。
……
“太可怕了虽然我不知道该怎么做但我至少听懂了一点——我的汉乐电子以后无论发展到什么时候无论我在不在了都决不允许到股市上公开上市。我们又不缺钱不能给那些短线狗觊觎公司控制权的机会。”
听完顾骜的全方位复盘后韩婷暂时只得出了这么一个结论。
她已经把股市当成了万恶之源这很符合她从小接受的社会主意教育。【本章节首发大侠文学,请记住网址（https://Www.daxiawx.Com）】